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一季报传统中游周期品中仅建材行业盈利仍有大幅增长,销售利润率与资产周转率继续改善推升ROE。建材行业一季报收入增长28%,相比年报的34%仅有小幅回落,而盈利增速从年报的78%继续大幅提升至184%,主要是没有库存扰动的水泥盈利大幅增长形成正向拉动,而玻璃的业绩增速也有小幅抬升。钢铁、化工等价格敏感型周期品行业一季报收入与盈利继续下滑。

表3:2020年国内PP检修计划表(万吨)资料来源:金联创,卓创资讯,招商期货研究所(3)国外PP仍处于扩产周期,国内PP进口量小幅增加2019年PP进口同比增加6.9%,主要是受海外去年新增装置投产不断推迟,导致进口增量有限。2019年海外新增聚丙烯120万吨,2020年海外新增聚丙烯烯产能在375万吨,产能增长较2019年大幅增长。全球PP这几年扩大偏少,随着明年新增产能投放,压力逐步兑现。随着2019年三四季度外装置投产及2020年大部分装置在三季度之前投产,2020年进口量逐步增加。

国家对于甲醇作为燃料的研究和试点工作早已开始,2012年,工业和信息化部就发布《关于开展甲醇汽车试点工作的通知》,在山西、上海、陕西以及其后贵州和甘肃的共10个城市组织开展甲醇汽车试点工作。但长期以来,甲醇作为一种清洁燃料,并未进入大规模商业化利用的阶段。究其原因,一方面源于甲醇燃料和甲醇汽车属于“新兴事物”,产业链互动不畅、基础设施配套不完善等;另一方面,高比例甲醇汽油具有较强的毒性、腐蚀性和溶胀性,与油品的特性差异较大,传统汽油车如果改装成甲醇汽车之后,容易出现冷启动困难、油路橡胶件腐蚀、油泵和喷油嘴寿命缩短等问题。与此同时,国家政策和标准制定的缺乏,也在一定程度上制约了甲醇汽车的推广和应用。

与往年不同,在部署2019年重点任务时,将“加快经济体制改革”作为其中之一。国企改革领域,除了坚持政企分开外,还增加了“政资分开”和“公平竞争原则”。给予了资本市场很高的定位,认为它在金融运行中具有牵一发而动全身的功能,要防范金融市场异常波动和共振。在政府职能方面,提出“凡是市场能自主调节的就让市场来调节,凡是企业能干的就让企业干”。

事实上,上述任务一个问题出现都将对生产经营产生重大负面影响,而*ST飞马不断的“雷声”也让立信会计师事务所对其表示持续经营存在重大不确定性的意见。值得注意的是,*ST飞马存在多起未决诉讼、商业汇票逾期情况,涉及的诉讼多达41起,金额从300万元至3亿元不等。

不过,这一局面正发生变化:一方面随着纯电动车补贴的退坡,政策对于清洁能源多样化的导向越来越明显;另一方面,过去阻碍甲醇汽车推广的技术性难题经过多年的发展,基本上已经得到解决。“甲醇汽车及其产业链将迎来风口。”浙江吉利新能源商用车公司副总经理林啸虎认为,从技术成熟度来看,目前的技术已经相对成熟和稳定。

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